油價上漲推升原料價格

　　國際油價直接影響著化工企業(yè)的生產成本。在原油價格不斷上揚、全球供需錯配的形勢下,化工品價格重啟新一輪景氣周期。

　　東吳證券分析師柳強指出,雖然今年8月份制造業(yè)PMI環(huán)比下滑,市場預期周期見頂,但在“碳中和”背景下,周期景氣持續(xù)度有望超預期,出現(xiàn)強者恒強局面。

　　前三季度,包括黃磷、有機硅、液氯、天然氣、燒堿、醋酸等50多個品類的化工產品價格都出現(xiàn)不同程度上漲態(tài)勢,尤其自7月份在“雙控”和限制“兩高”的政策影響下,16個品種的化工原料價格年內漲幅超過一倍。由于云南等地區(qū)限電限產,黃磷價格從今年7月份的20000元/噸左右漲到10月初的56000元/噸;磷酸價格也從7月份的7000元/噸左右漲到10月初的18000元/噸,年內漲幅更是高達280%。金屬硅價格同樣如此,前三季度,421#報價達66500元/噸,今年漲幅最高一度接近300%;今年前三季度,鈦白粉出現(xiàn)了罕見的“九連漲”。9月份,江蘇的液氯、燒堿價格漲幅就超過100%;氟制冷劑R134a、有機硅DMC、醋酐、動力煤、醋酸的價格漲幅超過50%。

　　一體化公司獲利多多

　　前三季度,兩市共有2967家公司實現(xiàn)歸母凈利潤正增長,占上市公司總數(shù)66%。70家公司業(yè)績增幅超過10倍(剔除2020年同期虧損公司)。化工行業(yè)貢獻了最多的業(yè)績十倍增長股,共有21家公司前三季度凈利潤漲幅在10倍以上。兩市凈利增速超過100倍的共有8家,化工行業(yè)有湖北宜化、亞鉀國際、金瑞礦業(yè)和黑貓股份4家,歸母凈利潤分別同比增長590倍、157倍、137倍和116倍,幾乎全是一體化公司。

　　子板塊方面,盈利主要集中在兩類板塊,一是中長線繼續(xù)鎖定產業(yè)格局重塑的關鍵力量,具備一體化、規(guī)模化、低成本優(yōu)勢的行業(yè)領先企業(yè),如被市場譽為“漲價王”的有機硅行業(yè)。該板塊12家上市公司第三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入406.76億元,歸母凈利潤62.07億元,環(huán)比分別上漲148.11%%和29.02%。二是把握產品需求持續(xù)復蘇、行業(yè)集中度較高且擴產有序的細分化工子行業(yè)的周期反轉機遇,如黃磷板塊。該板塊5家上市公司第三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入265.83億元,歸母凈利潤29.14億元,環(huán)比分別上漲2.36%%和49.44%。這些板塊在化工子行業(yè)中表現(xiàn)耀眼,呈現(xiàn)強者恒強局面。

　　然而,化工子行業(yè)眾多,那些對成本和需求變化敏感、議價能力不強的企業(yè)遭受不小打擊,致使其業(yè)績增速下滑。例如涂料板塊與輪胎板塊中多只個股環(huán)比出現(xiàn)增產不增利狀況,涂料板塊10家上市公司第三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入89.84億元,歸母凈利潤1.73億元,環(huán)比分別下降11.44%和37.32%；輪胎板塊10家上市公司,第三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入301.25億元,歸母凈利潤17.32億元,環(huán)比分別下降2.05%和8.21%等。而作為今年連續(xù)實現(xiàn)九連漲的鈦白粉板塊由于房地產業(yè)下滑,盈利出現(xiàn)拐點,6家上市公司第三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入347.24億元,歸母凈利潤60.74億元,環(huán)比出現(xiàn)分化,營業(yè)收入增長3.11%,而利潤卻下降5.13%。

　　機構紛紛青睞化工股

　　隨著三季報業(yè)績披露收官,備受各方關注的社保基金、公募基金、券商、險資與QFII等五大機構重倉股最新持倉情況也浮出水面。

　　QFII代表的海外資金看好A股,主要因為A股相對其他新興市場有更高的配置價值。同時,從A股估值水平看,長線投資價值日益顯現(xiàn)；而QFII持股有長期化、穩(wěn)健化特征,因此相對看好寧德時代與東方雨虹,QFII持股市值分別達到224億元和超4億元。公募基金作為A股市場的重要參與者,其持倉動向一直備受投資者關注,其同樣看好寧德時代,持股市值1412.76億元。而且今年三季度,公募基金新進持有聯(lián)創(chuàng)股份、長遠鋰科、萬向德農持股數(shù)量也均超1700萬股；三季度險資重倉新進增持的139只個股,主要扎堆在基礎化工板塊的湖北宜化、永和股份、興發(fā)集團等21家；社保基金持有中國石化等,重倉的攀鋼釩鈦、中國巨石、巨化股份等均在1億股以上,其中攀鋼釩鈦為新進持有；券商重倉新進、增持遠興能源等基礎化工個股37家。

　　對于未來,中金公司指出,部分省市加強能耗雙控工作,將導致高能耗化工品供應減量,以及原材料價格上漲,預計四季度整體化工品價格指數(shù)將繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢。不過,華安證券化工首席分析師劉萬鵬認為,四季度化工板塊依然將呈現(xiàn)結構性行情。