其一,成本驅動,“上拉下推”產業鏈普漲。2021年上半年,化工品的普遍上漲主要緣于基礎類大宗化工產品的原料成本驅動。下半年,在經歷了第三季度的漲幅消化后,第四季度在能源板塊依舊堅挺的背景下,下游需求增長明顯,開啟了再次拉升行情。其中,無機類產品漲幅較大,如硫黃、純堿、燒堿、溴素等全年漲幅分別達156%、75.4%、73.6%、69.6%；有機類產品如1,4-丁二醇、己二酸、苯酚、純苯等市場也表現不俗,漲幅分別為147%、64.7%、59.3%、58.2%；化肥類相關產品如硫酸銨、鉀肥、尿素漲幅分別為154%、90.5%、47%。這些基礎類大宗化工或化肥產品的普漲,在國內整體宏觀環境平穩向好的背景下,對整個化工行業也起到了助推作用。

　　其二,政策指導,抑制原料過快漲幅。2021年以來,受煤炭價格大幅持續上漲影響,各地基礎化工產品和化肥市場出現瘋狂追漲、炒作的非理性狀態。下半年,各地相繼出臺穩定煤價政策,使得前期漲幅過大的化工產品10月份后陸續回歸理性整理,各種煤化工產品價格均有不同程度下跌。如10月份漲至2100元(噸價,下同)的硫酸銨價格連續回落至年底的1400元下方,回調33%。

　　其三,階段整理,筑實高位成交平臺。結合大部分化工產品的上漲走勢可以看出,2021年化工市場普漲的另一大特點是階段性上漲,即產品上漲一個階段后必然形成階段性平臺整理,然后再度上漲,如此往復,穩步提升成交價格,同時量價配合也較好。這種走勢根基較穩,市場不容易輕易跳水。

　　綜合來看,2021年化工產品市場在總體普漲的背景下,呈現出“上拉下推”的全產業鏈反彈修復過程。但也有部分產品不乏炒作因素,比如一些資源緊缺類和能源類產品。展望未來,在2021年第四季度經歷了有效整理的產品在新的一年仍有補漲機會,建議積極關注。