近日,玉米期貨整體表現(xiàn)強于現(xiàn)貨,分析人士表示,主要原因還是受到外盤及臨池品種的帶動。

國海良時期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師許曉燕告訴期貨日報記者,春節(jié)長假期間,南美天氣干旱問題進一步發(fā)酵,南美大豆產(chǎn)量預估遭遇大幅下調(diào),美盤豆類大漲,美豆粕漲幅超過9%,帶動國內(nèi)連盤豆粕跳空高開高走,逼近4000元/噸大關(guān)。南美玉米產(chǎn)量預估數(shù)據(jù)同樣調(diào)降,但降幅不及大豆,加之需求數(shù)據(jù)疲軟,美玉米價格以跟漲美豆為主,漲幅暫不及美豆。

“南美天氣干旱導致玉米減產(chǎn)預期升溫,全球谷物價格居高不下,由此進一步抬升我國進口成本,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預警專家委員會在中國2月玉米供需平衡表中將進口玉米到岸稅后均價調(diào)高150元/噸。”格林大華期貨玉米分析師張曉君表示,同時,巴西作為全球三大玉米出口國之一,首茬玉米在2-5月收獲,產(chǎn)量占比約22%,二茬玉米在6-7月收獲,占比約75%。因巴西南部各州天氣干旱導致巴西首茬玉米作物產(chǎn)量下降,美國農(nóng)業(yè)部2月供需報告將巴西玉米產(chǎn)量預估從1月的1.15億噸下調(diào)至1.14億噸,巴西國家商品供應公司預計2021/2022年度玉米產(chǎn)量為1.1234億噸,低于1月預測值。

據(jù)張曉君分析,隨著俄羅斯和烏克蘭之間的緊張局勢升級,市場開始擔心兩大谷物出口國的供應是否會下降,這勢必會影響黑海地區(qū)的谷物運輸。2月14日,美國玉米進口到岸價為359.16美元/噸,較前一日上漲3.25美元/噸,進口成本價為2608.02元/噸,較前一日上漲25.67元/噸,突破近3個月高點。

今年以來,東北和華北產(chǎn)區(qū)玉米上量不及預期,玉米價格重心進入上升通道。記者了解到,春節(jié)后首周,國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場整體購銷尚未完全恢復,東北產(chǎn)區(qū)基層上量不多,深加工企業(yè)開工后受短期糧源有限的影響,小幅上調(diào)收購價格。華北地區(qū)的深加工企業(yè)到車數(shù)量也不穩(wěn)定,玉米價格先跌后漲,整體以平穩(wěn)為主。

許曉燕表示,從當前現(xiàn)貨市場的供應端來看,產(chǎn)區(qū)售糧進度超過50%,雖同比進度偏慢(前一年度售糧進度為近年來最快),但已經(jīng)趕上往年同期的平均水平,后期供應壓力不太大。從需求端來看則是喜憂參半,深加工方面,隨著原料存量的消耗,原料庫存再度降至往年同期偏低水平,隨著天氣轉(zhuǎn)暖,后期深加工開機率將重回上升通道。而豆粕大漲預計帶動下游副產(chǎn)品提價,從而改善深加工企業(yè)生產(chǎn)利潤,提高開機意愿,深加工企業(yè)原料需求預計持續(xù)增加且較為旺盛。

“此外,東北地區(qū)的新冠疫情形勢也需要關(guān)注。受疫情和大霧天氣的影響,2月18日,北方港口集港量僅有1萬噸,個別港內(nèi)因運輸管控暫停裝船。若疫情加重,將進一步影響港口上量和下海運輸,需持續(xù)關(guān)注天氣和疫情對集港影響的時間和程度。”張曉君補充說。

中國飼料工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示,2021年全年,全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量29344.3萬噸,比上年增長16.1%。徽商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉冰欣對此表示,分品種來看,生豬占據(jù)了飼料消費的半壁江山,并且增幅明顯,肉禽和蛋禽因養(yǎng)殖利潤不好,行業(yè)整體消費明顯下滑,而水產(chǎn)、反芻和寵物飼料雖然增量明顯,但占比過小,無法撐起消費的大旗。

“雖然飼料產(chǎn)量上漲,但全國飼料生產(chǎn)企業(yè)的玉米用量卻較上年下降24.7%,在配合飼料中的比例較上年減少15.3%,小麥、稻谷、大麥、高粱等谷物原糧和麥麩、米糠等糧食加工副產(chǎn)物用量較快增加。”劉冰欣認為,這一數(shù)據(jù)也充分解釋了去年5-9月玉米價格持續(xù)下滑,是大量進口高粱大麥以及國儲拍賣小麥和新季小麥替代導致的。作為玉米最大的替代,國內(nèi)小麥價格自去年11月中旬持續(xù)拉漲,已經(jīng)逐漸失去了價格競爭優(yōu)勢,目前二者價差在90-130元/噸,玉米正在慢慢奪回失去的市場份額。不過,除了小麥,進口高粱、大麥依然具有一定的價格優(yōu)勢,對玉米的替代空間不可小覷。

劉冰欣表示,從短期來看,玉米貿(mào)易將在2月中下旬逐步啟動,各地學校開學前的新增采購需求適度增加,玉米價格以偏強走勢為主,但產(chǎn)區(qū)3月下旬或有賣糧小高峰,賣壓對價格施壓。從中長期來看,今年上半年養(yǎng)殖對飼料需求支撐猶在,但隨著生豬養(yǎng)殖上半年或完成去產(chǎn)能的過程,飼料消費對玉米消費只有存量的支撐,但增量十分有限。同時,隨著價格逐漸上行,需求替代也會逐漸顯現(xiàn),因而玉米沖上2800元/噸的概率其實不大,有可能在2750-2800元/噸區(qū)間維持振蕩。

許曉燕根據(jù)價格體系分析,南北發(fā)運繼續(xù)盈利,小麥和玉米保持順價,加上前述擴至無風險套利水平的期現(xiàn)基差,目前北港玉米現(xiàn)貨價格仍合理,不具備大幅下跌的動力。因此,她認為,國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場供需基本面整體呈現(xiàn)中性,當前估值偏低,而外盤及臨池品種的強勢為玉米價格提供支撐,國內(nèi)玉米價格回調(diào)空間有限,短期繼續(xù)跟盤振蕩上行的概率更大。