由于俄烏戰爭的發生,烏克蘭當地的糧食企業生產出現明顯的不確定性,以小麥、玉米為代表的農產品種植、生產將受到明顯影響。此外,由于美國、英國、歐盟等紛紛表示將對俄羅斯進行制裁,后續俄羅斯以農產品為代表的商品出口壓力將明顯增大,由此將進一步推升國際糧價上行。自疫情發生以來,由于全球各國對于糧食安全的重視,國際糧價持續走高,根據芝加哥期貨交易所(CBOT)當地時間2 月23 日結算數據,當前小麥、玉米、大豆等產品價格均位于近5 年來的最高點,三種代表性糧食產品價格自2021 年年初以來分別上漲了38%、41%和27%。

俄羅斯為化肥出口大國,受制裁后全球化肥供應壓力將激增受益于豐富的天然氣和鉀礦資源,俄羅斯在國際化肥供應鏈中占據重要地位。根據金聯創數據,俄羅斯為全球三大化肥的最大出口國之一。在鉀資源及鉀肥方面,根據USGS2021 年報告,2020 年俄羅斯鉀礦產量的全球占比為18%,排名全球第二,僅次于加拿大；俄羅斯鉀礦儲量的全球占比為16%,位列全球第三。2021 年俄羅斯鉀肥出口量為1190 萬噸,同比增長24.2%,創歷史新高。

在氮肥方面,2021 年俄羅斯無機氮肥出口量達1446 萬噸,同比增長5.3%,同樣為歷史最高值。此外,由于天然氣為氮肥生產過程中的重要原料之一,同時俄羅斯天然氣產量在全球排名第一,占比達16.6%(BP,2020 年),對俄羅斯天然氣出口的限制也同樣會影響全球氮肥的生產與供應。在磷肥方面,根據USGS數據,2020 年俄羅斯磷礦產量位列全球第四,同時也是全球第三大磷肥出口國。

后續來看,隨著歐美國家對俄羅斯實施制裁,全球化肥供應將會出現明顯短缺,進而抬升全球化肥價格。