近一段時間以來,受國際風險事件影響,小麥、玉米等糧食作物價格不斷沖高后有所回調。當地時間3月16日,芝加哥期貨交易所玉米市場交投最活躍的5月合約收跌3.69%,報7.3美元/蒲式耳；小麥5月合約收跌7.36%,報10.6925美元/蒲式耳。

除了小麥、玉米等,同樣用作飼料原料的豆粕價格也在高位運行。豆粕與大豆、豆油價格具有較大相關性。在國際風險事件發生前,受干旱天氣導致南美大豆大幅減產等因素影響,豆粕價格已上漲明顯。國際風險事件發生后,芝加哥期貨交易所的大豆漲幅小于小麥和玉米漲幅。

新湖期貨農產品研究總監劉英杰告訴21世紀經濟報道記者,芝加哥期貨交易所大豆5月合約預計回落至16美元/蒲式耳,加之4月以后中國國內到港大豆增加,在此背景下,國內豆粕價格具有一定回落空間。

同時,劉英杰指出,考慮到烏克蘭出口港口設施修復尚需時日,預計國際玉米價格短期內保持在高位,國內玉米價格下跌空間也較有限。

值得注意的是,在國際風險事件尚未完全明朗之際,近日多國紛紛采取出口限制舉措。“這導致國際糧價較難恢復至之前水平。”劉英杰認為。

 飼料原料價格產生聯動

近期,小麥、玉米、豆粕等飼料原料價格波動明顯。受俄烏沖突影響,烏克蘭敖德薩等重要港口設施遭破壞導致小麥、玉米出口中斷。同時,俄羅斯出口也受到西方制裁的影響。在資本避險情緒升溫以及市場對供應擔憂加深的影響下,芝加哥期貨交易所的小麥、玉米價格曾多次漲停。

整體來看,玉米、小麥、豆粕既是主要的飼料原料同時也是國際糧食的重要組成部分。全球玉米與小麥總消費量約為19億噸/年,占全球總谷物用量(飼用+食用)的70%以上。豆粕主要用于飼用蛋白原料,全球豆粕總消費量約為2.4億噸左右/年,占全球蛋白原料(含菜粕、葵粕、棉粕等各類雜粕)的70%以上。

銀河期貨大宗商品研究所粕類研究員陳界正告訴21世紀經濟報道記者,近期玉米、小麥、豆粕價格上漲對于整體農業的影響主要表現為價格的外溢效應。同時,飼料原料作為初級大宗商品,其價格上漲會為下游養殖業和消費端帶來成本抬升壓力。

陳界正解釋,全球飼用養殖中主要以玉米豆粕型配方為主,部分玉米主產國如美國,蛋白能量兼用型DDGS(是Distillers Dried Grains with Solubles的簡寫,漢譯為干酒糟及其可溶物)用量也較大,加拿大、歐盟菜粕用量較大。在整體價格出現抬升的情況下,會進一步推升養殖企業增加其他飼用蛋白以及能量原料的使用,間接推升其他谷物和蛋白類品種的價格。

不過,飼料成本與下游生豬價格之間的關聯度不太大。在劉英杰看來,生豬價格的運行遵循豬生長周期的邏輯,飼料原料漲價不會影響豬價下跌態勢,雙重因素疊加下養殖戶面臨較大壓力。

糧價下半年或趨于平穩

短期來看,無論是小麥、玉米、豆粕還是別的農產品,其價格走勢或多或少受到國際風險事件演變的影響。

從產量端和貿易端來看,俄羅斯和烏克蘭玉米總產量約占全球總產量的4.73%,出口約占全球出口量的18.66%；兩國小麥總產量約占全球總產量的13.97%,出口約占全球出口量的28.54%。

“如果俄羅斯和烏克蘭出口問題無法緩解或者其他國家供應尚未彌補缺口,那么小麥、玉米價格將維持堅挺。如果國際局勢影響到烏克蘭4月以后的農作物播種,進而影響到2022年的產量,那么糧價可能進一步抬升。”陳界正稱。

就豆粕后市而言,陳界正認為,此前南美大豆減產導致國際大豆供應收緊,豆粕價格成本支撐比較堅挺,但具體到當前地緣局勢對其影響上則存在較大不確定性。

他對記者稱,在國際風險事件影響下,谷物價格走高,大豆和玉米比價較低,玉米種植收益比較高,這可能影響到大豆種植意愿。不過,由于大豆對于氮肥的依賴度低于玉米,化肥供應情況也會影響農戶決策。北美地區雖然氮肥產量較大,但近年來仍然是凈進口國,氮肥的供應減少也會在一定程度上提振大豆種植意愿。所以,綜合來看,地緣因素對于豆粕價格的影響還有待觀察。

“整體來看,當前全球農產品供應仍然是處于偏緊張態勢,期貨和現貨價格底部支撐仍然比較堅挺。”陳界正表示。

在俄烏沖突引發糧食期貨市場波動之前,國際糧價整體已呈現上漲態勢。根據聯合國糧農組織公布的數據,2021年全年,糧農組織食品價格指數平均為125.7點,同比上漲28.1%。谷物價格指數平均為131.2點,同比上漲27.2%,達到2012年以來的最高年度水平。

中國農業大學經濟管理學院經濟貿易系主任李春頂教授告訴21世紀經濟報道記者,推高糧價的因素主要包括：一是新冠疫情沖擊全球供應,并提高糧食貿易成本,進而抬高價格；二是各國采取量化寬松貨幣政策,全球流動性過剩引發全球通脹,助推糧食等大宗商品價格不斷上漲；三是糧食期貨市場存在的投機行為加劇糧價上漲。

考慮到全球疫情和國際風險事件影響下糧食供應與全球通脹問題短期內難以充分緩解,李春頂預計,小麥、玉米等飼料原料價格在未來一段時間內將維持在高位。不過,隨著一系列不確定因素對市場預期造成的影響逐漸消退,加之在價格刺激下其他國家增加供應,預計糧價在今年下半年逐漸走向平穩。