天然氣供應(yīng)受限 歐洲石化企業(yè)減產(chǎn)

9月26日,俄羅斯向歐洲出口天然氣的兩條北溪管道同時發(fā)生泄漏。天然氣供應(yīng)受限,使得歐洲天然氣價格大幅飆升。

北溪1號是俄羅斯向德國和西歐國家輸氣的重要管道,自2011年投入使用,每年向德國和西歐國家提供550億立方米天然氣,2021年輸氣量高達(dá)592億立方米,成為國際能源格局中重要的一環(huán)。2022年6月以來,俄羅斯連續(xù)降低北溪1號負(fù)荷。受此影響,國際天然氣價格呈現(xiàn)暴漲趨勢,歐洲天然氣價一度達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的321歐元/兆瓦時。

天然氣既是重要的能源,也是重要的化工原料。據(jù)了解,歐洲化工業(yè)40%以上的原料來自天然氣,并且生產(chǎn)流程中也大量依賴天然氣。同時,歐洲擁有巴斯夫、科思創(chuàng)、索爾維、帝斯曼、朗盛、贏創(chuàng)、漢高等主要化工企業(yè)。歐洲MDI和TDI生產(chǎn)商巴斯夫曾表示,在歐洲其購買的60%天然氣用于生產(chǎn)所需的能源--蒸汽和電力,剩余的40%被用作生產(chǎn)基礎(chǔ)化學(xué)品。北溪管道事故將影響歐洲能源和原料供應(yīng),進(jìn)而影響歐洲化工品的供應(yīng)。

德國工商聯(lián)合會(DIHK)的研究報告稱,通過調(diào)查3500家德國工業(yè)企業(yè),約16%企業(yè)認(rèn)為自身有必要減少生產(chǎn)或放棄部分業(yè)務(wù),其中近1/4已減停產(chǎn),另1/4在減產(chǎn)中,剩下1/2企業(yè)正計劃采取措施。

OPEC+落實(shí)減產(chǎn) 原油價格繼續(xù)上漲

不僅是天然氣,油價也在繼續(xù)調(diào)漲。當(dāng)?shù)貢r間10月5日,OPEC+第33次部長級會議決定11月原油減產(chǎn)200萬桶/天。受此消息影響,國際油價應(yīng)聲上漲。

國際油價自2020年4月低點(diǎn)以來持續(xù)復(fù)蘇,進(jìn)入2022年之后,俄烏沖突引發(fā)全球原油供給恐慌,3月8日價格一度超過137美元/桶,創(chuàng)下2010年以來最高油價紀(jì)錄。2022上半年,布倫特平均油價為105美元/桶,同比上漲66%。今年三季度,美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng),市場對美國乃至全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期并不樂觀,需求端受到抑制,國際油價下行明顯。截至9月30日,布倫特原油期貨價格收于87.96美元/桶,較6月30日下跌26.85美元/桶,跌幅為23.39%。

圍繞原油產(chǎn)量問題,歐美國家和OPEC+之間進(jìn)行著持續(xù)的激烈博弈。中東產(chǎn)油國的大部分國家收入依賴原油,油價下跌會導(dǎo)致財政收支惡化。據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)推算,產(chǎn)油量位居全球首位的沙特取得財政收支平衡的原油價格為79.2美元/桶。如果油價低于這一水平,就意味著沙特將會出現(xiàn)財政赤字。產(chǎn)油量位居第二位的伊拉克等國家主要集中在75～79美元/桶。80美元/桶可以說是主要產(chǎn)油國的共同″底線″。因此,后期原油價格大幅下探的可能性不大。

產(chǎn)品價格上行 國內(nèi)相關(guān)石化業(yè)迎商機(jī)

能源成本飆升,在沖擊歐洲化工產(chǎn)業(yè)鏈的同時,卻給他國相關(guān)石化產(chǎn)品行業(yè)帶來商機(jī)。

根據(jù)百川資訊提供的數(shù)據(jù),歐洲產(chǎn)能占比較高的化工品主要包括維生素、MDI、環(huán)氧丙烷等,產(chǎn)能占比分別為45%、27%、24%。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù),2021年,國內(nèi)MDI、環(huán)氧丙烷產(chǎn)品出口與產(chǎn)量占比分別為57%、0.1%。

具體來看,MDI產(chǎn)業(yè)高度集中,萬華化學(xué)、巴斯夫、科思創(chuàng)、陶氏、亨斯邁等大廠的產(chǎn)能占世界總產(chǎn)能90%以上。受國外價格上漲影響,9月29日,萬華化學(xué)公告,自10月開始,其中國地區(qū)聚合MDI掛牌價1.98萬元(噸價,下同),比9月價格上調(diào)2300元；純MDI掛牌價2.3萬元,比9月價格上調(diào)2000元。

從環(huán)氧丙烷行業(yè)看,目前歐洲環(huán)氧丙烷產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能的25%,我國約占30%。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示,2021年,我國環(huán)氧丙烷消費(fèi)量達(dá)到410.24萬噸,同比增長21.3%。當(dāng)前我國環(huán)氧丙烷供需仍不平衡,不足部分依賴進(jìn)口。由于國外產(chǎn)能受限,自8月初以來,國內(nèi)環(huán)氧丙烷價格從8000元漲至1萬元。

從維生素行業(yè)看,全球維生素生產(chǎn)企業(yè)主要集中在歐洲和中國,其中歐洲的維生素A供應(yīng)在全球占比超50%。而且近十年來,維生素行業(yè)在全球范圍內(nèi)并未有新增的大型生產(chǎn)企業(yè)。目前維生素主要應(yīng)用在飼料、醫(yī)藥化妝品等行業(yè),其中豬飼料是維生素最大的下游應(yīng)用領(lǐng)域。

″隨著生豬養(yǎng)殖行業(yè)回暖,飼料消費(fèi)有望逐步恢復(fù),帶動維生素需求增長,預(yù)計維生素價格仍將上漲。″有券商分析師認(rèn)為。

海通證券股份有限公司分析師劉威認(rèn)為,歐洲天然氣價格大幅上行,將對全球相關(guān)化工品價格形成支撐,國內(nèi)這些板塊石化企業(yè)業(yè)績值得期待。