在此背景下,江山股份和福華通達也開啟了兼并重組之路,他們的目標不僅是做大,更是要做優、做強。

CFP供圖

　　國外并購如火如荼

　　近年來,國際農化巨頭并購整合浪潮如火如荼,協同效應、規模優勢、產業集中度不斷提升。

　　自2011年全球糧食價格指數達到頂峰后,國際農產品價格持續走低,導致農民種植積極性下降、農化產品需求減少,世界農化市場庫存趨高、產能過剩。受此影響,2015年全球農化六強公司的農藥銷售額全線下跌。除孟山都外,杜邦、陶氏、先正達、巴斯夫、拜耳的農藥銷售額跌幅均超過10%,分別為17.9%、13.4%、12.1%、10.7%、10.4%。在此背景下,國際農化巨頭之間的并購日漸活躍。

　　2015年12月11日,陶氏化學與杜邦宣布正式達成平等合并協議,成立一個1300億美元的公司陶氏杜邦。后幾經波折,歷經21個月,至2017年8月31日合并全部完成。

　　2016年2月,讓國際農化市場震驚的重磅消息再度傳出,中國化工宣布將以430億美元的對價收購瑞士農化和種子公司先正達。這一過程一波三折的并購案,歷時16個月,于2017年6月完成最后交割。此后在2020年,先正達與以色列的安道麥以及中化集團的化肥和種子業務進行合并。

　　2016年9月,美國孟山都接受拜耳價值660億美元的收購要約。

　　2019年9月30日,日本住友化學宣布,以約800億日元收購澳大利亞農藥巨頭紐發姆的南美業務。

　　通過多年的激烈競爭和并購重組,全球農藥工業格局已經初步形成,以先正達、拜耳、巴斯夫、科迪華(陶氏和杜邦合并后拆分組建)為第一集團的跨國公司在全球農藥市場占比達到近60%。

　　隨著競爭力的提升,農化巨頭經營業績也有了穩健增長,即使在新冠肺炎疫情影響下,仍呈現出發展韌性。

　　據了解,2020年,先正達銷售額231億美元,較2019年增長5%,剔除15億美元匯兌損失的影響(按固定匯率),同比增長12%。全年的稅息折舊及攤銷前利潤為40億美元,增長3%。

　　2020年,拜耳集團銷售額為414億歐元,經匯率與資產組合調整,增長0.6%；不計特殊項目的息稅折舊攤銷前利潤為114.61億歐元,與上年持平。

　　而巴斯夫2020全年銷售額為591億歐元,與2019年幾乎持平。特別是四季度業績表現搶眼,銷售額較2019年同期提升8%,為159億歐元；不計特殊項目的息稅、折舊及攤銷前收益提升15%,為21億歐元。

福華通達草甘膦生產線

　　國內整合也在加快

　　縱觀國內農化行業,近年來在國內政策的鼓勵支持下,結合企業困窘的現狀,農化企業間的并購整合速度也在加快。

　　自2015年來,我國農化行業一直處于低迷狀態。特別是2017年甚至出現了新世紀以來第一次產量同比下降的情況,再加上激烈的競爭使得行業產品價格下跌,多數企業經營困難。2017年我國規模以上農藥企業虧損達64家。

　　政策層面上,《農藥工業“十三五”發展規劃》提出,鼓勵通過兼并、重組、股份制改造等實現企業大型化,國內農化企業間并購整合速度開始加快。

　　2018年2月8日,興發集團與仙隆化工、江蘇騰龍分別簽訂關于收購內蒙古騰龍100%股權的《股權轉讓協議書》,以鞏固其在草甘膦行業的地位,涉及金額約2.4億元。

　　2018年6月,中化國際擬與中化浙江以不超過61億元的價格通過增資和收購方式,共同投資江蘇揚農集團,該集團旗下揚農化工為中國擬除蟲菊酯類農藥生產基地。

　　2018年10月,利民化工股份有限公司在公告中表示,為完善產業鏈布局,擬收購威遠農藥等3家公司各100%的股權,收購價格預計為7.5億~8億元。

　　2019年6月6日,江蘇揚農化工股份有限公司發布公告稱,擬以9.13億元現金購買中化國際(控股)股份有限公司持有的中化作物保護品有限公司100%股權和沈陽中化農藥化工研發有限公司100%股權,并于2019年9月29日完成股權工商變更。

　　特別是今年3月31日,中國中化集團有限公司與中國化工集團有限公司實施聯合重組,萬億級巨無霸來襲。5月8日,中國中化集團有限公司與中國化工集團有限公司重組后的新公司--中國中化控股有限責任公司成立。一家資產過萬億元的中國化工行業領軍企業揚帆啟航,為打造世界一流的綜合性化工企業邁出關鍵一步。

　　業內人士認為,此次“兩化”重組再出發,從石油到化工品的全產業鏈得以強化,對標國際化工巨頭巴斯夫,傳遞出在能源化工和農業化工領域獲得更多國際話語權的強烈寓意。

福華通達30萬噸/年燒堿裝置DCS控制室

　　不僅做大更要做強

　　從國際農化巨頭到國內大型化工企業,企業間的兼并重組展現出行業整合是未來發展的大趨勢。

　　江山股份董事長薛健表示,2016年以來,德國拜耳、中國化工、陶氏和杜邦等國際農化巨頭均紛紛選擇并購重組,而國內農化企業普遍存在規模小、缺乏終端品牌及境外銷售渠道等特點,若不盡快參與國際農化行業的整合擴大規模及影響力,新的國際農化格局一旦形成,將對企業未來發展空間形成較大影響。

　　基于此,江山股份和福華通達今年也開啟了兼并重組之路,他們的目標不僅是做大,更是要做優、做強。

　　綜合江山股份披露的重組相關信息可以看出,福華通達經營范圍包括生產、銷售草甘膦、草銨膦、草甘膦銨鹽、水劑、可溶粒劑等;江山股份則主要從事以除草劑、殺蟲劑為主的農藥產品,以特種化學品、化工中間體、氯堿、新材料為主的化工產品,以及熱電聯產蒸汽等產品的研發、生產和銷售。

　　福華通達與江山股份在業務上有重合,都從事草甘膦的生產。目前草甘膦是全球使用量最大的除草劑之一。數據顯示,2019年度全球草甘膦產能約為110萬噸,生產企業總計在10家左右,其中被拜耳收購的美國孟山都擁有產能約38萬噸/年,剩余產能主要集中在中國。

　　從國內來看,福華通達與江山股份均是行業的龍頭企業,福華通達草甘膦產能15.3萬噸/年,江山股份草甘膦產能約為7萬噸/年,此次兩家企業兼并重組后,22.3萬噸/年的草甘膦產能規模將在全國穩坐頭把交椅,占據全球20%以上的產能份額,在國內和國際農化領域的話語權也將大大提升。

　　從被收購的企業福華通達來看,其在研發能力、市場開拓和客戶資源等方面擁有雄厚實力。據了解,福華打造了垂直一體化的循環經濟產業鏈。在產業鏈前端,福華擁有儲量約7000萬噸的磷礦、9000萬噸的鹽礦以及45萬噸螢石礦等礦產資源,生產草甘膦所需的80%以上原料基本實現自給,生產成本得到有效控制。

　　另外,在外界最為看重的科技創新方面,福華通達建有四川省有機磷除草劑副產物循環利用技術工程實驗室和四川省草甘膦清潔生產工程技術研究中心。截至目前,福華通達已獲得專利70項,其中發明專利60項。公司年產12萬噸甘氨酸法草甘膦清潔創新技術集成應用成果榮獲2011年四川省科技進步獎二等獎。

　　從市場開拓看,福華通達已在超過90個國家實現農藥的注冊登記,在國際農化市場上的銷售渠道相對穩定。目前已經與紐發姆、科迪華等知名跨國農化企業建立了良好的合作關系。

　　業內人士認為,此次收購完成后,公司在研發能力、市場和客戶資源以及產業布局等方面將形成“1+1>2”的局面。

　　此外,從區域協同來看,江山股份收購福華通達也可以說是一次典型的東西部優勢資源的整合。

　　江山股份位于中國東部、長江入海口的江蘇南通,擁有上市公司先進的管理理念、高端技術、人才隊伍和物流條件。而福華通達地處中國西部、長江中下游的四川樂山,擁有豐富的礦產、電力資源,具有比較優勢的人力成本等。

　　在業內人士看來,通過資產重組,雙方會充分依托長江經濟帶,形成長江上下游資源、產業等方面的全面互動,發揮各自優勢,做強國內業務,做實國際業務,大大提升雙方的效益,或將對全球農化行業格局產生較大影響,能夠真正幫助兩家企業調整產品結構,優化產業布局,實現更高質量的發展。

福華通達污水處理池

　　證監會：不斷優化并購重組監管機制

　　本報訊 7月16日,證監會新聞發言人高莉在新聞發布會上表示,下一步,證監會將不斷優化并購重組監管機制,促進上市公司質量全面提升。

　　據高莉介紹,為進一步發揮資本市場并購重組主渠道功能,證監會以證券法修訂、注冊制改革為契機,深入推進并購重組市場化改革。具體為,一是簡政放權,壓減行政許可事項;二是服務多元融資需求;三是推進并購重組的注冊制改革。

　　在華興證券(香港)首席經濟學家龐溟看來,推進并購重組注冊制改革,是穩中求進地在全市場、全流程、全鏈條繼續推動實施注冊制改革以及監管監督機制改革的重要一步,有利于不斷提升其審核效率和市場各方改革獲得感,構建高效透明的資產重組審核機制,支持上市公司通過并購重組壯大主業、做優做強、提升質量,服務經濟社會高質量發展。

　　據統計,截至7月18日,今年以來,證監會共收到26單企業并購重組項目申請,其中1單已獲并購重組委審核通過。結合年內證監會并購重組委審核的18單并購項目看,15單已獲通過,3單被否,并購重組過會率為83%。

　　從注冊制下的并購重組看,截至7月18日,創業板共收到7單企業并購重組項目申請。從審核狀態來看,1單處于新受理,2單已問詢,3單中止,以及1單已撤回;科創板新增1單企業并購重組項目申請,目前的審核狀態為已回復。

　　據了解,為切實發揮并購重組提升上市公司質量的功能作用,6月22日,滬深交易所分別發布新修訂的《上海證券交易所科創板上市公司重大資產重組審核規則》《深圳證券交易所創業板上市公司重大資產重組審核規則》等有關業務規則,明確設立并購重組委,規定并購重組委的職責,以及上市公司并購重組審核標準、程序等。

　　“隨著注冊制改革的深入推進以及并購重組制度的逐步完善,預計未來并購重組審核工作的質量和透明度有望再上一個新臺階,且并購重組的數量、規模、質效以及合規化程度也將不斷提升。”龐溟特別提醒,在并購重組注冊制標準、進程、結果和監管措施全鏈條公開透明的前提下,上市公司和中介機構需要真正具備與注冊制相匹配的理念,嚴把申報項目信息披露質量關和并購重組標的資產質量關,讓投資者看得見、看得清、看得懂。(杜雨萌)

福華打造的四川省有機磷除草劑廢副產物循環利用技術工程實驗室